Utang internal: karakteristik, penyebab, konsekuensi, contoh

Utang dalam negeri atau utang dalam negeri adalah bagian dari total utang publik dalam suatu negara yang berutang kepada pemberi pinjaman yang berada di dalam negara. Pelengkap utang internal adalah utang luar negeri.

Bank umum, lembaga keuangan lain, dll. mereka merupakan sumber dana untuk hutang internal. Hutang publik dalam negeri yang terhutang oleh pemerintah, yang merupakan uang yang dipinjam pemerintah dari warganya, adalah bagian dari hutang nasional negara tersebut.

Ini adalah bentuk penciptaan uang secara fidusia, di mana pemerintah memperoleh pembiayaan bukan dengan menciptakannya kembali, tetapi dengan meminjamnya. Uang yang diciptakan adalah dalam bentuk obligasi atau surat berharga yang diambil sebagai pinjaman dari Bank Sentral.

Ini dapat dikomersialkan, tetapi jarang akan dihabiskan untuk barang dan jasa. Dengan cara ini, peningkatan inflasi yang diharapkan karena peningkatan kekayaan nasional akan lebih kecil daripada jika pemerintah hanya menciptakan uang lagi, meningkatkan bentuk kekayaan yang lebih likuid.

Sumber internal

Di antara berbagai sumber internal dari mana pemerintah mengambil pinjaman adalah: individu, bank dan perusahaan komersial. Berbagai instrumen utang internal meliputi: pinjaman pasar, obligasi, surat berharga, bentuk dan sarana kemajuan, dll.

Utang domestik biasanya mengacu pada utang nasional. Tetapi beberapa negara juga termasuk hutang negara bagian, provinsi dan kota. Oleh karena itu, kehati-hatian harus diambil ketika membandingkan utang publik antar negara untuk memastikan bahwa definisi tersebut sama.

Fitur

Utang internal hanya dapat diganti dalam mata uang nasional. Ini menyiratkan redistribusi pendapatan dan kekayaan di dalam negeri dan, karenanya, tidak memiliki beban moneter langsung.

Karena pinjaman diterima dari individu dan lembaga di dalam negara, dengan utang internal penggantian hanya akan merupakan redistribusi sumber daya, tanpa menyebabkan perubahan dalam total sumber daya masyarakat.

Oleh karena itu, tidak mungkin ada beban moneter langsung yang disebabkan oleh utang internal, karena semua pembayaran membatalkan satu sama lain di masyarakat secara keseluruhan.

Segala sesuatu yang dikenakan pajak di bagian masyarakat yang berurusan dengan hutang didistribusikan di antara pemegang obligasi, melalui pembayaran pinjaman dan bunga. Seringkali, wajib pajak dan pemegang obligasi bisa menjadi orang yang sama.

Sejauh penghasilan wajib pajak berkurang (dalam arti tertentu, debitor), pendapatan kreditor juga akan meningkat, tetapi posisi agregat masyarakat akan tetap sama.

Biaya nyata langsung

Utang internal dapat menyiratkan beban langsung nyata kepada masyarakat, tergantung pada sifat transfer pendapatan pembayar pajak kepada kreditor publik.

Akan ada perubahan dalam distribusi pendapatan ketika pemegang obligasi dan pembayar pajak milik kelompok pendapatan yang berbeda, sehingga dengan meningkatkan transfer, beban nyata bagi masyarakat meningkat.

Artinya, akan ada beban langsung nyata dari utang domestik jika proporsi pajak yang dibayarkan oleh orang kaya kurang dari proporsi sekuritas publik yang dipegang oleh orang kaya.

Pemerintah mengenakan pajak pada bisnis dan keuntungannya untuk upaya produktif, untuk kepentingan kelas pemegang obligasi yang tidak aktif.

Oleh karena itu, kerja dan upaya produktif dihukum, untuk memberi keuntungan pada akumulasi kekayaan, yang tentunya menambah beban bersih nyata dari hutang.

Ketika perpajakan yang berat diperlukan untuk memenuhi biaya utang, pemerintah dapat memperkenalkan pengurangan dalam pengeluaran sosial, yang juga dapat mempengaruhi daya dan kemauan masyarakat untuk bekerja dan menabung, sehingga mengurangi kesejahteraan ekonomi secara keseluruhan.

Penyebab

Defisit fiskal

Utang publik adalah jumlah defisit anggaran tahunan. Ini adalah hasil dari tahun-tahun para pemimpin pemerintah menghabiskan lebih banyak dari yang mereka terima melalui pendapatan pajak. Defisit suatu negara mempengaruhi utangnya dan sebaliknya.

Penting untuk memahami apa perbedaan antara defisit anggaran tahunan pemerintah, atau defisit fiskal, dan utang publik domestik.

Pemerintah menghasilkan defisit anggaran setiap kali menghabiskan lebih banyak uang daripada yang diterimanya melalui kegiatan yang menghasilkan pendapatan, seperti pajak individu, perusahaan atau khusus.

Dengan beroperasi dengan cara ini, Bank Sentral negara itu harus mengeluarkan surat, catatan dan obligasi untuk mengimbangi perbedaan ini: membiayai defisitnya melalui pinjaman dari publik, yang mencakup investor domestik dan asing, serta perusahaan dan bahkan pemerintah lainnya.

Dengan menerbitkan jenis sekuritas ini, pemerintah dapat memperoleh uang tunai yang dibutuhkannya untuk menyediakan layanan pemerintah. Sebagai analogi, defisit fiskal negara adalah pohon dan utang internal adalah hutan.

Pinjaman produktif

Utang internal nasional hanyalah akumulasi bersih dari defisit anggaran tahunan pemerintah: itu adalah jumlah total uang yang menjadi utang pemerintah negara kepada kreditornya dalam mata uang nasional.

Pengeluaran publik yang benar, yaitu pinjaman pemerintah yang produktif, diciptakan selama masa depresi atau untuk melaksanakan program pekerjaan umum untuk meningkatkan pengeluaran sosial-ekonomi, akan mengarah pada peningkatan kapasitas untuk bekerja, menabung, dan berinvestasi.

Konsekuensi

Hilangnya efisiensi dan kesejahteraan pajak

Ketika pemerintah meminjam uang dari warganya sendiri, mereka harus membayar pajak lebih banyak, hanya karena pemerintah harus membayar bunga atas hutang. Oleh karena itu, kemungkinan ada efek buruk pada insentif dan tabungan kerja.

Hasil-hasil ini harus diperlakukan sebagai distorsi efisiensi dan kesejahteraan. Selain itu, jika mayoritas pemegang obligasi adalah orang kaya dan sebagian besar pembayar pajak miskin, pembayaran kembali uang hutang akan mendistribusikan kembali pendapatan atau kesejahteraan orang miskin ke orang kaya.

Efek perpindahan modal

Jika pemerintah meminjam uang dari rakyat melalui penjualan obligasi, modal masyarakat yang terbatas dialihkan dari sektor swasta yang produktif ke sektor publik yang tidak produktif. Kekurangan modal di sektor swasta akan menaikkan suku bunga. Akibatnya, investasi swasta akan jatuh.

Pemerintah ketika menjual obligasi bersaing dengan dana yang dipinjamkan di pasar keuangan, sehingga menaikkan suku bunga untuk semua peminjam, mengecilkan pinjaman untuk investasi swasta.

Efek ini dikenal sebagai perpindahan modal. Ini berarti kecenderungan peningkatan pembelian barang dan jasa oleh pemerintah, untuk mencapai penurunan investasi swasta.

Pengecualian total terjadi ketika peningkatan pembelian pemerintah menghasilkan penurunan setara dalam investasi swasta. Total perpindahan modal terjadi jika:

- PDB riil sama dengan atau lebih besar dari PDB potensial.

- Pemerintah membeli barang dan jasa konsumen dan barang modal yang pengembaliannya lebih rendah dari modal yang dibeli oleh sektor swasta.

Ini akan menyebabkan penurunan tingkat pertumbuhan ekonomi. Karena itu, penurunan standar hidup tidak bisa dihindari.

Utang dan pertumbuhan publik

Dengan mengalihkan modal masyarakat yang terbatas dari sektor swasta yang produktif ke publik yang tidak produktif, utang publik bertindak sebagai faktor penghambat pertumbuhan. Dengan demikian, ekonomi tumbuh jauh lebih cepat tanpa utang publik daripada dengan utang.

Mari kita anggap bahwa pemerintah mengalami defisit dan hutang yang sangat besar. Dengan akumulasi hutang dari waktu ke waktu, semakin banyak pergerakan modal.

Sejauh itu, pemerintah mengenakan pajak tambahan pada orang untuk membayar bunga atas hutang. Dengan cara ini, inefisiensi dan distorsi yang lebih besar dihasilkan.

Contohnya

Departemen Keuangan AS mengelola hutang AS. melalui Kantor Utang Publik. Mengukur utang internal yang dipegang oleh publik, terpisah dari utang intra-pemerintah.

Siapa pun bisa menjadi pemilik utang publik dengan membeli obligasi, tagihan, dan surat berharga. Utang pemerintah adalah jumlah yang terutang ke beberapa dana perwalian pensiun. Yang paling penting adalah Dana Perwalian Jaminan Sosial.

Pada 5 Maret 2018, total utang Amerika Serikat melebihi $ 21 miliar. Itu membuat rasio utang terhadap PDB 101%, berdasarkan pada PDB kuartal pertama, sebesar $ 20, 9 miliar.

Namun, utang internal adalah $ 15, 2 triliun, lebih moderat. Itu membuat rasio utang internal / PDB aman sebesar 73%. Menurut Bank Dunia, titik baliknya adalah 77%.

Komposisi hutang domestik AS

Tiga perempat adalah utang yang dipegang oleh publik. Pemerintah Amerika Serikat berutang kepada pembeli obligasi negara. Itu termasuk perorangan, perusahaan dan pemerintah asing.

Kuartal yang tersisa adalah utang antar pemerintah. Departemen Keuangan berutang kepada berbagai departemen yang memegang hak atas rekening pemerintah. Jaminan sosial dan dana perwalian lainnya adalah pemilik domestik terbesar.

Pemilik asing terbesar utang AS adalah Cina. Pemilik terbesar berikutnya adalah Jepang.

Kedua negara mengekspor banyak ke Amerika Serikat dan, karenanya, menerima sejumlah besar dolar sebagai pembayaran. Mereka menggunakan uang itu untuk membeli surat berharga sebagai investasi yang aman.

Karena Jaminan Sosial dan dana perwalian adalah pemilik terbesar, pemilik utang Amerika Serikat akan menjadi uang pensiun semua orang.

Utang Amerika Serikat adalah utang negara terbesar di dunia untuk satu negara. Ini berjalan head to head dengan Uni Eropa, sebuah serikat ekonomi dari 28 negara.